Agustín Carstens ‘advierte’: Bajar tasa antes de tiempo puede ‘revivir’ la inflación

Recordó que las economías avanzadas empezaron 2023 con una inflación media del 7.5 por ciento y actualmente es de 3.2 por ciento. Para los mercados emergentes, salvo algunos casos atípicos, cayó del 8.1 por ciento al 4.1 por ciento durante el mismo periodo.

Esto se explica ante la bajada de los precios de las materias primas, tras las rápidas subidas de 2022, y a la normalización de las cadenas de suministro tras la pandemia, anotó.

“La senda de los próximos seis a nueve meses debería caracterizarse por una reducción continuada de la inflación; un crecimiento moderado, pero estable; un debilitamiento moderado del mercado laboral y un repunte gradual del crecimiento de la productividad. Y, finalmente, la inflación volvería al objetivo y las tasas de crecimiento convergerían hacia el potencial”, consideró.

Sin embargo, enfatizó que no significa que el camino esté cerca de terminar, ya que la inflación está por encima de los objetivos de los bancos centrales en la mayoría de los países. Recordó que el mercado espera que esté en niveles deseados a mediados del 2025.

“Las medidas decisivas de los bancos centrales han impedido que la dinámica de la inflación se arraigue, mientras que la actividad económica y la estabilidad financiera han demostrado ser notablemente resistentes”.

Carstens añadió que, además de los riesgos para la inflación, se tiene que contemplar la posibilidad de que la actual fase de débil crecimiento continúe o incluso se intensifique, porque la política monetaria funciona con retardos. Esto haría que el alza en tasas todavía no se refleje totalmente.

“El éxito que hemos tenido hasta ahora no debe generar complacencia. Los encargados de políticas deben prestar atención a las señales y permanecer firmes en su compromiso de completar el camino hacia la desinflación”, destacó.

Junto con este trabajo, dijo, se tienen que revitalizar los esfuerzos para garantizar trayectorias fiscales sostenibles y elevar el crecimiento de la productividad.

A propósito del tema fiscal, el gerente general del BIS puntualizó que se ha llegado a un punto en que la consolidación en la materia es una tarea imperativa. Los niveles de deuda pública están en registros récord y los déficits siguen siendo demasiado grandes en muchos países a pesar de la resiliencia del ciclo económico, sostuvo.

El exgobernador del Banco de México recomendó a las autoridades revitalizar la agenda de reformas estructurales. Consideró que esto es vital para aliviar la carga que pesa sobre las políticas monetaria y fiscal, a las que se recurre con frecuencia para proporcionar estímulo económico en un contexto de crecimiento de la productividad persistentemente lento.

Ante este panorama y los riesgos inflacionarios detectados, Agustín Carstens aseguró que “los acontecimientos recientes nos permiten mirar el futuro con cauteloso optimismo”.